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开源证券认为，AI漫剧将成为供需共振下持续快速增长的又一情绪消费赛道。

漫剧是以漫画视觉语言为基础，结合短剧的叙事节奏和情绪表达，通过动态化呈现方式所创作的视频内容，以竖屏短视频为主要呈现形式，适合碎片化阅读和快速传播。

据DataEye研究院援引8月15日巨量引擎/火山引擎联合举办的“漫剧星河智绘芯穹”沙龙数据，2025年上半年漫剧供给和需求规模均呈现井喷状态，截至8月15日前的半年漫剧流水规模翻12倍，投流日耗已破400万（+568%），日均GMV破千（+1532%），累计上线剧目3000部（+603%）。

开源证券认为，AI漫剧将成为供需共振下持续快速增长的又一情绪消费赛道。

需求端来看，漫剧主要用户画像为年轻男性用户（巨量引擎变现Top3漫剧均为男频漫剧），与真人短剧（中老年群体）、女性向游戏及潮玩（年轻女性群体）等其他快速增长的情绪消费赛道在用户群像上互为补充，成为满足年轻男性用户追求二次元画风、游戏式叙事体验和碎片化时间解压娱乐需求的重要内容载体。

供给端来看，可灵、即梦、Sora2等AI视频生成模型工具赋能漫剧创作大幅降本提效，头部IP公司加码布局AI漫剧，或推动漫剧供给快速扩容。

10月16日，阅文集团宣布推出四大举措布局漫剧生态：在IP资源上，将开放十万部精品IP，包括《国民法医》等头部作品及多元题材。

10月23日，中文在线表示，其AI漫剧团队出品的《从娘胎开始逆袭》登上抖音动态漫榜第3位，且自9月27日上线后专辑播放量已突破1亿，成为AI漫剧赛道的又一爆款。

10月24日，捷成股份表示其自研的AI智能体灵犀重点应用于漫剧内容的规模化生产，打造自主可控、高品质、高效率的AI动漫生产平台，助力AI漫剧生产的降本增效提质，目前已发行超百部漫剧，有20余部AI漫剧在制作中，预计将于年底前陆续完成并上线。

积极把握高景气AI漫剧赛道投资机会，重点布局产业链三个方向：（1）拥有流量优势的头部漫剧平台，快手、哔哩哔哩、腾讯控股；（2）在网文/动漫领域建立IP/版权储备优势，并积极切入漫剧赛道的头部IP公司，阅文集团、中文在线、掌阅科技；（3）AIGC视频工具方面具备技术优势的公司，受益标的包括捷成股份、万兴科技等。

研报来源：开源证券，方光照，S0790520030004，积极布局高景气AI漫剧。2025年10月26日

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