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抢占太空资源属于当前我国的重要战略，而目前的核心卡点在于火箭端的运力不足，看好26年成为商业火箭公司的可回收发射元年，重视火箭端核心铲子股，以及3D打印新技术路线带来的投资机会。

1）国家队与民营共振，26年有望可回收商业火箭元年

长征十二号甲、朱雀三号近期发射尝试可回收，国家队和民营力量在火箭可回收技术并进，国内已在可回收火箭迈出关键的“第一步”。

未来商业公司代表的火箭天龙三号、力箭二号等将在26年推进尝试火箭可回收，“国家队”长征十二号乙、长征十号乙也将在2026年尝试可回收，看好产业进入可回收火箭发射元年。

2）3D打印技术有望成为发动机环节的产业趋势

火箭主要由发动机、箭体结构组成，合计成本占比超60%。

根据《猎鹰-9运载火箭发射成本研究》等数据，SpaceX猎鹰9号火箭硬件成本中，发动机、箭体结构、整流罩为火箭的核心价值量环节，占比达42.6%、22.2%、11.1%。

3D打印技术适配于发动机环节，降本增效的重要技术路线，国内商业航天企业积极拥抱。

火箭发动机中核心环节主要包括推力室、涡轮泵、喷管、机架等，由于设计结构相对复杂且对材料要求较高，3D打印发动机的核心零部件成了降本增效的重要技术路线。

SpaceX三代猛禽发动机采用3D打印技术，实现推力提升21%、总重量降低了40%。

国内头部商业火箭蓝箭航天、星河动力积极拥抱3D打印技术，已在代表型号商业火箭的发动机环节采用3D打印技术，随着未来3D打印技术逐渐成熟，商业火箭发动机、结构件等环节均有望采用这类路线，重视3D打印公司的投资机会。

3）重视火箭端核心铲子股，以及3D打印

超捷股份：主业汽车稳健，商业航空火箭核心铲子股。随着成都新月航空、商业航天项目订单逐步落地，航空航天业务有望为公司贡献新增长动力。

飞沃科技：持股新杉宇航60%股权，航天发动机3D打印核心供应商。新杉宇航是国内最早从事航天火箭发动机核心部件3D打印服务的企业之一，其核心产品包括喷注器、燃烧室、收扩段、扩张段、涡轮泵；公司客户覆盖天兵科技、中科宇航、星际荣耀、星火空间等多家国内头部的商业航天火箭公司。

广联航空：拟收购天津悦峰，跻身火箭核心结构供应商。天津跃峰成立于2011年，专业从事航空航天零组件和贮箱产品研发、生产、销售。

研报来源：国金证券，满在朋，S1130522030002，商业航天专题:商业火箭运力如"算力"，看好火箭铲子股及新技术。2026年1月3日

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