信达生物（01801.HK）日前披露，2025年全年，公司实现总产品收入约119亿元（人民币，下同），同比保持约45%的强劲增长态势。信达生物表示，2025年是公司产品收入首次突破百亿元的里程碑之年，标志着公司“双轮驱动与全球创新”战略的成功落地。

值得说明的是，2025年第四季度，因六款新药首次纳入2026年国家医保目录，公司按原价格分销至渠道的产品计提了相应金额的一次性库存补差。在前述情况下，2025年第四季度，公司实现总产品收入约33亿元，同比增长超过60%，依旧延续强劲增长势头。

值得一提的是，公司在肿瘤治疗领域持续巩固领先地位，肿瘤产品组合已拓展至13款，协同效应日益凸显。其中达伯舒®（信迪利单抗注射液）等核心产品保持稳健增长，多款新产品也贡献了显著的收入增量。与此同时，公司成功拓展慢病商业化领域并取得亮眼成果，依托慢病领域广阔的未被满足需求、公司强劲的产品竞争力及科学高效的商业化策略，综合产品线展现出强劲的增长动能。信尔美®（玛仕度肽注射液）、信必乐®（托莱西单抗注射液）和信必敏®（替妥尤单抗N01注射液）的市场放量持续加速，均已成为公司收入增长的关键新兴动力。此外，综合产品线另一重要产品信美悦®（匹康奇拜单抗注射液）也于2025年年底顺利获批上市。

与此同时，公司全球创新布局持续突破，以新一代免疫疗法（IO）、抗体偶联药物（ADC）为核心的肿瘤创新管线，以及新一代代谢及心血管（CVM）、自身免疫及眼科领域创新管线的全球临床开发，正逐步取得关键性进展。

信达生物表示，2025年的产品业绩表现，再次印证了公司卓越的商业化运营能力及可持续的业务发展模式。展望2026年，公司将持续发挥策略前瞻、布局灵活、执行高效的核心优势，以肿瘤与综合产品线“双轮驱动”战略推动业务高速发展，同时坚持精益运营理念，持续提升运营效率，致力于成为中国生物制药领域综合实力领先的标杆企业。

自2011年成立以来，信达生物持续聚焦创新药研发与产业化。截至目前，公司已累计获批上市18款新药，其中12款纳入国家医保目录。在研发端，公司已建立了30多个布局全球的高价值管线，多款产品处于Ⅲ期或关键性临床研究阶段，并在中国、美国、欧洲、日本、韩国、澳大利亚等多个国家或地区进行专利布局。

海通国际认为，随着公司肿瘤、代谢、自免、眼科商业化管线不断丰富，公司正向2027年200亿元收入目标靠近，并持续推进全球创新管线的关键性进展，打开长期成长空间。