4月1日晚，龙磁科技（300835.SZ）发布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入12.89亿元，同比增长10.18%；归母净利润1.68亿元，同比增长51.71%。期内归属于股东的净资产同比提升15.43%至12.25亿元，公司拟每10股派发现金红利2元（含税），与投资者分享发展成果。

盈利提升与市场破局，核心主业稳步增长

2025年，在全球高端磁性材料产业竞争加剧、国内新能源汽车、AI半导体、光伏储能等领域国产替代加速的背景下，本次年报业绩展现了公司扎实的经营基本面。公司深耕永磁铁氧体湿压磁瓦行业，目前在安徽庐江、金寨和越南胡志明已形成了5万吨永磁产能。凭借全球化产能与成本优势，公司年内核心主业的稳健增长，产品结构的持续优化，全球化布局的稳步推进，共同构筑了公司穿越周期的核心经营韧性。

公司在年报中表示，公司持续加大研发力度，通过生产线技改提升，不断优化产品结构，并持续推进各项降本增效措施，永磁毛利率水平较上年同期进一步提高。分业务来看，2025年公司磁性材料业务实现收入10.79亿元，同比增长8.31%，毛利率提升0.93个百分点至32.01%；换向器及其他业务增长亮眼，实现收入1.31亿元，同比大增27.60%；微型逆变器及配件业务营收0.78亿元，同比增速也达到10.73%。

公司2025年已构建“永磁+软磁+电感”三大核心业务协同发展的产业格局，尤其是明确将芯片电感定位为重要的战略方向。公司在年报中表示已完成“磁粉—磁芯—电感”垂直整合，通过材料端技术壁垒构建，制造端全流程精益生产，差异化切入AI芯片电感和车载电感市场，实现从材料到器件的闭环，产品覆盖新能源汽车、变频家电、光伏储能、AI服务器等多元场景，有效分散单一市场风险。公司2025年实现芯片电感高端市场、高端产品的重大突破，中标知名国际半导体客户新项目，其他客户的认证和导入也已初见成效。

区域拓展方面，公司海内外市场双向开花，2025年境内业务营收同比增长7.21%至7.42亿元，同时毛利率提高至23.72%。境外业务实现收入5.47亿元，同比增长14.47%，而毛利率仍保持在37.14%的较高水平，公司通过海外基地的地缘风险规避能力，提升了整体盈利空间。

产能升级与技术突围，前瞻资金投入筑牢发展壁垒

作为高端新材料领域的龙头企业，产能供给能力与核心技术实力是穿越行业周期、把握政策红利的核心根基。2025年，公司现金流的阶段性变动，实际上是为突破产能瓶颈、攻坚核心技术做出的战略性前置投入，与国家“十五五”规划加快新材料等战略性新兴产业发展的政策形成深度同频。

2025年，公司经营活动净现金流入1.05亿元，与上一年度相比减少约0.9亿元，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加及以银行承兑形式收回的销售收款增加所致，而公司仅存货中的原材料账面余额一项就在年内增加了约0.57亿元，表明公司为锁定原材料成本、保障下游旺盛订单交付，加大原材料备货力度，同时以银行承兑形式收回的销售收款增加，是应对供应链波动的主动管理动作。

同时，投资活动现金净流出规模扩大，核心源于公司持续加码海外高端产能建设与新业务布局，全年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金达2.33亿元，同比增长50.83%。公司2025年启动越南龙磁二期工程，规划新增1万吨永磁铁氧体湿压磁瓦产能，着力推动永磁铁氧体湿压磁瓦产能规模达到6万吨，同时规划了2.5万吨预烧料产能，致力实现产能规模升级与上游原料本地化供应。

此外，为满足经营和投资活动扩展的资金需求，公司2025年加大筹资力度，并在2026年2月将越南龙磁二期工程纳入2026年度定增募投项目，总投资3.58亿元。公司同时宣布了拟总投资3.36亿元的芯片电感智造项目，该项目将进一步完善公司软磁业务板块“磁粉—磁芯—电感”的垂直整合，形成从材料到器件的战略闭环，构筑竞争壁垒，有助于公司抓住当前人工智能产业爆发带动的旺盛市场需求。

整体来看，在“十五五”规划关键材料国产替代的战略要求下，公司立足于自主研发、不断创新，为长期高质量发展筑牢了技术“护城河”。2025年公司研发投入0.65亿元，占营业收入比例为5.06%。公司在2026年度经营计划中表示，将持续加大研发投入，巩固产品技术领先优势，推动公司持续、平稳、健康发展，力争将公司打造成全球领先的磁性材料及器件制造企业。